? ? ? 隨著國內(nèi)環(huán)保壓力增大,，農(nóng)藥行業(yè)壁壘提高，行業(yè)整合加速,，優(yōu)勢龍頭正通過并購整合加速成長,。預(yù)計2019年，小型傳統(tǒng)企業(yè)將面臨淘汰的可能,，市場將重新劃分和洗牌,，前期已有大量環(huán)保投入,、環(huán)保設(shè)施健全的生物農(nóng)藥（生物化學(xué)農(nóng)藥）企業(yè)將在行業(yè)整合過程中搶占先機。
景氣延續(xù)回升
過去幾年??農(nóng)產(chǎn)品價格處于低位,，影響了農(nóng)藥行業(yè)的景氣度,。不過，農(nóng)藥行業(yè)持續(xù)多年的供大于求的局面從2017年下半年開始被扭轉(zhuǎn),。2017年農(nóng)藥價格整體上漲幅在20-30%.2018年,，部分農(nóng)藥原藥價格仍然出現(xiàn)大幅上漲。
伴隨農(nóng)產(chǎn)品價格從底部逐步回升,，農(nóng)業(yè)使用農(nóng)藥的積極性有望增加,。當(dāng)前，世界人口不斷增加,，而耕地資源有限,，這樣不僅農(nóng)藥的需求旺盛，需求的變化還要求農(nóng)藥行業(yè)不斷推出新的品種,。
農(nóng)藥行業(yè)壁壘越來越高,，下游需求的不斷變化給農(nóng)藥企業(yè)提出了更高要求,，國家致力于培育大型企業(yè)集團給生物農(nóng)藥/生物化學(xué)農(nóng)藥公司帶來成長機會,，農(nóng)藥行業(yè)的長線邏輯未變。
行業(yè)集中度提升
環(huán)保高壓常態(tài)下,，農(nóng)藥行業(yè)中小產(chǎn)能出清加快,，行業(yè)集中度提升明顯，供給持續(xù)收縮,。一方面,，2019年以后，環(huán)保核查將成為常態(tài),，供給側(cè)改革更加深入和具體,，這些因素都與過去10年任何時期的階段性漲價因素完全不同。所以,，雖然部分原藥價格目前已經(jīng)接近歷史最高點,，未來即使存在小幅回落的可能性，但是大概率仍將維持高位,。
另一方面,，從成本端來看，環(huán)保稅等也將抬高農(nóng)藥成本,，供應(yīng)方惜售,、穩(wěn)價、挺價,、漲價心態(tài)將持續(xù),。根據(jù)農(nóng)藥行業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃,，農(nóng)藥原藥生產(chǎn)進一步集中，到2020年,，農(nóng)藥原藥企業(yè)數(shù)量減少30%.
目前高景氣的盈利狀況有望持續(xù),，預(yù)期整個行業(yè)存在估值提升的可能。尤其有利于產(chǎn)業(yè)鏈一體化程度較高,、中間體自供的優(yōu)勢企業(yè),，配合新安全環(huán)保有效成分和制劑的釋放，其盈利有望迎來新一輪的快速增長,。