??農(nóng)藥行業(yè)景氣歷經(jīng)近兩年多低迷之后，海外農(nóng)化巨頭去庫(kù)存漸近尾聲,，行業(yè)需求迎來(lái)恢復(fù)性增長(zhǎng),。興業(yè)證券認(rèn)為，未來(lái)農(nóng)藥行業(yè)景氣有望持續(xù)向上,。
行業(yè)需求逐步恢復(fù)
全球農(nóng)藥公司可分為創(chuàng)制型農(nóng)藥企業(yè)和以仿制為主的農(nóng)藥企業(yè),，創(chuàng)制型農(nóng)藥公司從事新農(nóng)藥有效成分的創(chuàng)制并擁有專利;仿制型農(nóng)藥公司指主要生產(chǎn)專利期滿或不受專利約束的農(nóng)藥有效成分的公司，一般不從事新品種的研發(fā)，集中在中國(guó)生產(chǎn)和加工,，印度,、巴西、阿根廷,、日本和韓國(guó)等國(guó)家也有部分產(chǎn)能,。
2014年下半年以來(lái)，全球農(nóng)藥行業(yè)景氣因需求走弱,、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌,、多變的氣候、信貸緊縮以及多國(guó)經(jīng)銷商擁有較高的庫(kù)存量等因素影響持續(xù)下行,。根據(jù)Phillipsmcdougall數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，2015年全球植保(農(nóng)藥)市場(chǎng)規(guī)模同比下降9.6%。歷經(jīng)近兩年多行業(yè)景氣低迷期之后,，海外農(nóng)化巨頭庫(kù)存去化漸近尾聲,，今年下半年以來(lái)，行業(yè)需求逐步有所恢復(fù),。
環(huán)保趨嚴(yán)促供給端改善
農(nóng)藥行業(yè)歷經(jīng)2014下半年至2016年兩年多的低迷期,，部分中小企業(yè)因技術(shù)、規(guī)模,、資金等方面競(jìng)爭(zhēng)力落后而退出市場(chǎng);加之環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的提高,，各地環(huán)保治理執(zhí)行力度加大，部分企業(yè)因環(huán)保不達(dá)標(biāo)或難以承受生產(chǎn)中環(huán)保處理成本的增加而難以正常開(kāi)工甚至關(guān)停,，我國(guó)化學(xué)農(nóng)藥制造企業(yè)數(shù)量持續(xù)縮減,。后續(xù)伴隨對(duì)國(guó)內(nèi)農(nóng)藥企業(yè)數(shù)量的嚴(yán)格控制、以及環(huán)保要求的日趨嚴(yán)格,，行業(yè)壁壘將進(jìn)一步提高,，產(chǎn)能將向大中型優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中，促進(jìn)國(guó)內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)供給格局的持續(xù)改善,。
未來(lái)農(nóng)藥行業(yè)景氣有望持續(xù)向上,。后續(xù)糧食價(jià)格有望底部向上帶動(dòng)農(nóng)藥行業(yè)需求回暖，同時(shí)伴隨國(guó)內(nèi)環(huán)保要求提升,，過(guò)剩產(chǎn)能可望持續(xù)去化,，有助于行業(yè)格局的進(jìn)一步改善。